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揭秘云锋基金神运作:虞锋马云股权六四开、LP集齐中国富人、用500万收获10个亿 | 猎云网

2021-07-30 06:44分类:资金开销 阅读:

猎云网注:尽管云锋基金无论投资何栽项现在,媒体往往都冠以“马云望中,马云青睐”之语,但在云锋的国度里,虞锋,答当才是谁人握有更高话语权和收入分成份额的人。云锋基金的GP份额中,马云和虞锋是四六开,马云占40%,虞锋占60%。本文转自新财富plus(ID:xcfplus),作者陶娟。

行为与马云并肩战斗的队友,往往处于公多视线之外的虞锋,已是投资和创富周围难以无视的存在。不详算来,在始末创办聚多传媒收获第一桶金16亿元之外,虞锋始末参股华谊兄弟收获约10亿元,始末铼钸投资持有的世纪游轮股权账面市值96亿元,再添上在蚂蚁金服中的间接持股估值15亿元,在云锋金融中的持股市值30.57亿元,以及在云锋各基金中能够表现的GP分成及LP收入,估计虞锋的财富值在200亿元之上。

现在来望,云锋基金的团体回报超过走业平均程度——云锋1期美元基金中可追溯的项现在成原形符计37.3亿元,已回收160.8亿元,退出项现在回报倍数为3.31倍;2期美元及人民币基金所投资的已上市项现在成原形符计33.7亿元,项现在现值为125亿元,账面回报倍数为2.71倍——而且其基金存续期长达10年,还有足够的回报周期。

云锋基金的LP名流济济,涵盖2017新财富500富人榜上20名富人,他们的身家相符计超过7000亿元,而云锋LP所限制的上市公司市值更超过5万亿元。这些都构成了云锋基金组织落子的生态圈。伪以时日,这家拥有草根PE无法比拟资源的基金,或有更令人瞩主不料现;何况,云锋基金与阿里系相关亲昵,其现在的回报主力项现在阿里巴巴、中信21世纪、圆滑速递等均与阿里系相关。

现在,随着虞锋亲自掌控港股上市公司云锋金融,异日,他无疑还有峥嵘岁月能够憧憬。

虞锋身上,有两大标签:聚多传媒创首人,云锋基金创首人。现在,聚多早被分多埋没,云锋却仍锋头统统,播云布雨。

尽管云锋基金无论投资何栽项现在,媒体往往都冠以“马云望中,马云青睐”之语,但在云锋的国度里,虞锋,答当才是谁人握有更高话语权和收入分成份额的人。云锋基金的GP份额中,马云和虞锋是四六开,马云占40%,虞锋占60%。

从创业家到投资家

在从创业者到投资人的身份切换中,行为与马云并肩战斗的队友,复旦大学形而上学硕士出身的虞锋,往往处于公多视线之外,却从聚多时代首,就是一个难以无视的存在。

聚多与分多

2006年1月,聚多传媒已经向美国证券交易委员会(SEC)挑交了招股原料,行为聚多创首人的虞锋离“美股上市公司董事长”的光环只差了临门一脚,他却坐下来和江南春谈了谈。这位分多传媒的创首人,和虞锋共同开创了户外媒体如许一个崭新的走业,也是他最大的对手。2006年1月8日,分多传媒与聚多传媒达成制定,分多以支付9400万美元现金以及2.31亿美元新发走股票的对价,取得聚多传媒100%股权。

在上市这个节骨眼上,屏舍去纳斯达克敲钟的荣誉,清淡人是做不到的。虞锋曾有过注释,“上市了拿了钱是能够不息打下去,幼我的信用很悦耳,但是企业的发展会受到很大的压力,两边都会受到很大的压力,上市的主意是什么?中国这个走业的发展末了要走到那里去?”在经历数年高速膨胀之后,分多和聚多已成为户外面现广告走业的年迈和老二,但彼此间的竞争也日趋强烈,聚多若选择上市,融资后的唯一选择照样不息烧钱对抗,在商业的逻辑下,和比战好。

这一幕,在此后中国的市场上也并不鲜见——滴滴优步相符并,美团大多点评相符并等。而论及细分周围两大寡头的相符并重整,以前有此胆识的虞江二人乃至他们背后的资本推手,或算得上这沿路径的中国开山者。

不会为了上市而上市,轰轰烈烈不如镇静抉择,这一权衡足以折射出虞锋理性的一壁,这一特质将不息洞穿他以后的岁月。

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相符并后,虞锋成为了分多的联席董事长,根据分多2005年年报(2006年6月2日吐露,此时相符并交易已完善),虞锋一度持有分多6.8%股权,按2006年6月2日分多25.3亿美元市值计算,虞锋所持股权市值约1.72亿美元,按彼时汇率计算折相符人民币13.76亿元。不过相符并以前分多的年报(2006年年报)表现,相比江南春在分多里仍占据9.95%的股权(外1),虞锋的分多股票已所剩不多,以至于并无详细表现(矮于5%)。

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也许正因话语权的有限,虞锋很快就选择淡出。2007年2月,他辞去分多的职务,卖失踪手中的股票,似有归隐之意。不过,这年岁暮的一纸股权转让书,不期然间为其掀开了人生的另一扇窗。

初战华谊:500万收获10个亿

华谊兄弟在上市前经历了复杂的重组和融资过程。虞锋及其母亲王育莲则分数次受让了华谊有限(上市主体华谊兄弟的前身)股权。

2007年8月28日,上海开拓(虞锋及王育莲母子全资限制公司,全称为上海开拓投资有限公司)别离从刘晓梅、王忠磊、冯祺三人手中相符计受让了华谊有限0.36%股权,成原形符计18万元。

2007年11月19日,华谊有限的大股东华谊广告,将华谊有限4.8514%的股权转让给虞锋,转让价款为242.57万元;将华谊有限3.9224%的股权转让给王育莲,转让价款为196.12万元;冯祺将其持有华谊有限0.504%的股权转让给上海开拓,转让价款为25.2万元;刘晓梅将华谊有限0.36%的股权转让给虞锋,转让价款为18万元。

两天后,上海开拓又将0.864%华谊有限股权转让给王育莲,作价43.2万元。

2006岁暮,华谊有限每股净资产已达2.84元,但这些转让款都是只和对答注册资本出资额很是。虞锋、王育莲的投资总成本是499.89万元 (242.57+196.12+18+43.2),拿到的是华谊有限260.57万元、239.32万元出资额。不过,这些平价的股权转让也有一个望似不相相关的伏笔,曾持有华谊国际控股(BVI)27%股权的TOM集团向王忠军等转让响答股权时,虞锋曾受让了0.6%的华谊国际控股(BVI)股权,成本为37.5万美元。另外两个接盘人造马云(200万美元,3.2%股权)、江南春(200万美元,3.2%股权)。

2007岁暮,华谊有限以净资产折股,变更为上市主体华谊兄弟传媒有限公司时,发首人共18位,虞锋、王育莲共持股9.5%。此后华谊兄弟(300027)又分批吸纳了多多明星股东,并于2009年10月14日在创业板上市。

华谊兄弟IPO前,王育莲持有455万股,而虞锋则持有495.4万股,相符计持股7.54%,成为仅次于王忠军/王忠磊兄弟、马云的第三大持股人(图1)。若以华谊兄弟IPO时28.58元/股的发走价计算,虞锋母子的持股市值那时就已达到了2.72亿元,添值53倍。

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不过,这只是财富牛市的首点。有了冯幼刚、黄晓明、李冰冰等多多明星股东的添持,上市后的华谊兄弟气势如虹,迎来了一波令人叹为不都雅止的涨幅,直到2016年才失踪头向下,经历深幅调整。而虞锋母子则多次分批销售所持股份,如在华谊股价外现最好的2013年、2015年,他们都以敏锐的判定大量套现。

根据新财富的统计,虞锋母子历年套现金额相符计超过7.5亿元,现在王育莲答已统统套现,而虞锋仍持有1935.39万股,位列华谊兄弟第9大股东。倘若以2017年3月13日的收盘价计算,虞锋所持的华谊兄弟股票账面市值约为2亿元。再添上华谊兄弟历年的现金分红,不详估算,虞锋母子以前一笔500万元的投入,最后换来了10亿元的回报,回报倍数约200倍(外2)。

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在华谊兄弟的股东名单上,虞锋显明并不是最最醒目的那颗星。二股东马云才是。媒体报道表现,正是马云,将投资华谊的机会介绍给了他在长江商学院EMBA总裁班圈子里的同学虞锋和江南春,虞锋投资华谊,由于马云信任王忠军,而他信任马云的眼光。

信任创造的价值,岂止千金?对于顶级富人的圈子而言,信任行为黏相符剂是总共大生意的基础,而投资有前景的项现在则可带来上百倍的回报。这中心,无疑大有可为。

转入PE赛道,云锋基金集齐至交圈富人

2009年,初夏,西湖。马云和虞锋一场乘兴泛舟之后,两大人生赢家双剑相符璧走走资本江湖的概念也有了雏形。2010年头,嵌入二人之名的云锋基金正式落地——时谓“云展异日,锋收天下”。

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马云巴巴的人脉和资源绝非清淡富人可相挑并论。很快,一票富人大腕添入了云锋基金的LP阵营,仅其发首人就是包括腾讯控股马化腾、巨人网络史玉柱、银泰投资沈国军、分多传媒江南春、华谊兄弟王忠军、新期待集团刘永好、新奥集团王玉锁、迈瑞医疗徐航、易居中国周忻、七匹狼周少雄、中国动向陈义红、五星电器汪建国、九阳股份王旭宁等人在内的豪华阵容(外3、图2)。据新财富统计,2017全中国最富500人中,至稀奇20位上榜富人造云锋的LP,其中12位LP更跻身中国最富百人之列。这些人不光腰缠万贯,更限制一票上市公司资源,即使不统统统计,云锋基金LP所限制的上市公司市值添总也已超过5万亿元。

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这些名单带给了外界重大的波动。募资从来是PE生存的第一道关卡,但在云锋基金的运作中,这好似不是题目。云锋基金竖立之时,王玉锁甚至宣称:“异日投资走业会产生新的方程式:马云+虞锋>索罗斯!”

集齐马云、虞锋至交圈富人的云锋基金,实在有能力“召唤神龙”。而随着一大批明星项现在的相继曝光,自带光环的云锋基金,更令人现在眩。云锋基金入股本身就能给初创企业带来极大的关注度,更无论云锋的投资名单中,实在包含着阿里巴巴、华谊、中信21世纪、大麦网、华大基因等诸多声名显耀之作。

然而,云锋基金的实在运作情况原形怎样?马云和虞锋的角色与益处如何分配?其旗下发走基金的收入到底如何,各位LP大佬原形赚到了多少钱?而虞锋,在替至交圈多人打理财富的过程中,自身收获如何?这些最引人瞩主意信息,却因其松散而秘密,鲜见于媒体。

透视云锋内情:双层GP架构,虞锋、马云股权六四开

说首来,云锋投了谁,媒体报道时都会说“马云望上了谁”,马云望首来是云锋的招牌人物,但是,从公开原料望,他好似并不详细插手云锋基金的一些内部事务——阿里巴巴在纽交所上市时吐露的信息中,就已多处挑及虞锋对云锋基金所持阿里巴巴股权具有唯一的处置权和外决权(公告原文为Mr. Yu has the sole power to direct the votingand disposition of shares of our company);同样的,圆滑速递的相关公告也吐露道,“马云不参与云锋新创的经营。马云行为有限相符伙人其并不参与云锋新创管理中心的运营、决策,并且根据相关股东会决议、章程修整案,马云已不走撤销地屏舍其所持有的云锋新创管理公司40%股权响答的投票权”。虞锋,也许才是这家PE的话事者。

新财富查询的公开原料表现,云锋基金迄今组建了5只主力基金:Yunfeng Fund, L.P.(1期美元基金,2010年6月),上海云峰基金(1期人民币基金,2011年5月成立),Yunfeng Fund II, L.P.(2014年5月15日完善筹备),云锋新创(2期人民币基金,2014年6月20日成立),云锋新呈(3期人民币基金)。相比同期成立的PE同走,其基金数目并不为多。不过,由于PE异国公开吐露的责任,这一效果能够不尽周详。

在资金周围上,其首期美元+人民币基金(即1期美元基金和上海云锋两只基金)召募总额约为100亿元人民币。2014年3月,云锋基金再次发布消息称,已睁开2期周围为10亿美元的融资计划,这一点阿里巴巴在上市时也予以核实,吐露了2期基金的准许认缴周围为超10亿美元。而根据那时虞锋批准采访时的吐露,实际上,云锋2期基金在2013年已经筹集了6亿美元,2014年一季度又完善了超过10亿美元的资金召募,总召募金额超过16亿美元。2期人民币基金云锋新创参与了圆滑速递、白云山等项现在的投资,投资圆滑速递时认缴了30亿元;2015岁暮参与白云山定添时,认缴了40亿元。第3期云锋新呈基金的认购周围则达到了100亿元。

和国内PE清淡以人民币基金开场分别,云锋基金同步竖立了美元和人民币两只平走基金,美元基金甚至略早一步。这答当与其早期投资的项现在方向互联网走业,主要在海外市场退出相关,比如其2010年就宣告投资完善搜狗以及阿里巴巴。

另一点与国内PE分别的是,从可查知的信息望,云锋单只基金的存续期长达10年,较国内清淡的5+2基金期限更长。其资金召募、管理费挑取和项现在回报分成,也遵命国际通例实走。

此外,云锋基金的架构采取了双层GP模式,也就是马云、虞锋构成第一层GP后,引入LP(起码在云锋新创里,这层LP就是他们俩),形成第二层GP,然后再引入外部LP,竖立基金,再竖立项现在子公司,详细对外投资(图3、图4)。

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在云锋基金每层GP架构里,都采用了虞锋、马云六四开的股权组织,由此望,虞锋明面上的话语权和收入分配都高于马云。

马云准许过,他在云锋基金的GP角色中获得的通盘收入,都会施舍给阿里巴巴基金会。但在双层GP的架构下,其施舍份额如何,吾们未知其详。

云锋1期基金:搜狗+阿里巴巴 撑首回报大梁

云锋1期基金管理的资金周围也许是100亿元,包括一只美元基金和一只人民币基金。从走业上望,1期基金清晰重点组织于TMT及娱乐影视业,如TMT周围投资了搜狗、团购网站高朋,并参与了香港上市的阿里巴巴(01688.HK)的私有化,而在娱乐走业则投资了樊跃、王潮歌、张艺谋发首的实景演出“印象系列”运营方——不都雅印象艺术发展有限公司,与香港娱乐大佬林建岳搭档投资了寰亚传媒(08075.HK),与凯雷亚洲添长基金、环球数码创意(GDC,08271.HK)一首投资组建了数字影院服务挑供商环球数码科技(GDC Technology Limited,GDCT)等(外4)。

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总的望来,云锋1期美元基金能够追溯到的投资花出去了5.396亿美元、1.8736亿港元,即可确认的项现在成本在37.31亿元(遵命2010岁暮1美元=6.62元,1港元=0.85元的汇率换算),而这几个项现在相符计回收了24.5亿美元、9.94亿元、1.2亿港元,即统统160.83亿元(按2014岁暮1美元=6.12元,1港元=0.79元换算)。

6年旁边时间,平均退出倍数为3.31倍。如许的投资回报是否匹配云锋的光环呢?根据Wind的统计,创投基金退出的盈余项现在平均回报倍数,2013-2016年间别离为2.02、2.46、4.9、2.17倍。云锋1期美元基金的3.31倍回报算是亮眼,但并不及算远超预期。

云锋最最先成立时的重磅投入当属“印象系列”。据媒体报道,云锋基金于2010年12月17日宣布,向“印象系列”投入了5000万美元,中心经过颇多弯折,直到2016年由三湘股份(000863,现名三湘印象)完善收购。根据收购议案,三湘股份以股份+现金的手段购买Impression Creative Inc.和上海不都雅印向各矜持有的不都雅印象61.65%和38.35%的股权。遵命19亿元的总对价(一半现金,一半股份),Impression获得了5.857亿元现金,及9010.3846万股三湘股份。在Impression中,云锋1期美元基金为最大股东,持有其80.82%股权。也就是说,收购时云锋1期美元基金即回笼现金4.73亿元,盈余持股按最新收盘价(2017年5月19日7.15元/股)计算,为5.21亿元(7.15×9010.3846×80.82%)。

而在不都雅印象的另一个股东上海不都雅印向中,云锋二期人民币基金云锋新创与张艺谋等人均为LP,其中云锋新创LP份额为0.46%。此外收购之时,云锋新创以5000万元参与了配套召募资金认购,直接获得了三湘印象769.23万股。

在这个明星基金添持明星项现在的案例里,云锋1期美元基金的成本在3.3亿元,收回也许在9.94亿元,7年时间2倍回报。

回报倍数最高:搜狗

搜狗是云锋1期基金投资的第一个项现在,也是1期基金里回报最高的一个案例。2010年8月,搜狐宣布成立新的子公司搜狗,新公司中阿里巴巴、云锋基金、张向阳共同出资4800万美元,其中,阿里巴巴和云锋基金共占股16%,张向阳幼我占股16%,搜狐集团保留盈余68%股份,包括预留给搜狗高管团队的激励股权。

从搜狐分拆之后,搜狗凭借阅读器、输入法等创新武器获得了靓丽添长,并于2011年第三季度最先实现正向盈余,2012年第一季度实现营收2300万美元,是分拆时营收的330%,并不息七个财季保持了23.1%的复相符添长率。

不过,较为出人预想的是, 化妆品功效阿里巴巴却在搜狗现象大好的情况下挑前退出了。2012年7月2日,搜狐公告称,从阿里巴巴手中以2580万美元回购了搜狗10.88%股权。由此能够估算,当初云锋基金投资了搜狗约5.12%的股权。

2013年10月,几番摇曳之后,由于搜狗CEO王幼川坚决约束周鸿祎的360收购,搜狐转而引入了腾讯行为搜狗的战略股东。以4.48亿美元入股搜狗的腾讯,占股比例为36.5%。以此计算,腾讯入股后的搜狗估值大约为12.27亿美元,而入股前的搜狗估值在7.8亿美元,云锋基金这5.12%的股权,在腾讯入股前的估值为3993.56万美元。

根据那时搜狐发出的公告,所有A类优先股股东(云锋基金属于A类股东,而腾讯拿到的是B类股权)还将获发一笔高达3.01亿美元的盈余,这意味着云锋能拿到1541万美元分红。

相符计下来,云锋基金在这个项现在上拿到的分红添退出回报统统达到了5535万美元,而其当初入股成本不过800万美元旁边,也许有6倍旁边回报。相比之下,早1年时间退出的阿里,回报率不过61.25%,仅为云锋的1/10。

若论回报倍数,搜狗是云锋1期基金里最高的投资项现在;但若论回报的绝对值,则非其参与的阿里巴巴私有化项现在莫属。

回报数额超百亿元:阿里巴巴私有化再上市

云锋基金对于阿里巴巴的投资,是分两次进走的。

2011年9月,在阿里巴巴从港交所退市后不久,云锋基金说相符银湖资本、红杉资本收购了5%的阿里巴巴集团员工股,总代价为16亿美元,对答阿里巴巴的估值为320亿美元。根据巨人网络及中国动向的公告,为此,云锋基金特别专门组建了两只项现在基金,别离为云锋电子商务A基金(Yunfeng e-Commerce A Fund, L.P.)、云锋电子商务B基金(Yunfeng e-Commerce B Fund, L.P.)。这两只基金均注册于开曼群岛,且GP也由虞锋统统限制,虞锋对于这两只基金所持的阿里股票具有统统自力的处置权利。更为稀奇的是,竖立之时,这两只项现在基金的存续期长达10年,这足能够表明两只基金的LP对于马云与阿里巴巴的信任和声援。

所幸的是,他们并异国期待10年那么久。2014年9月,阿里巴巴就于举世瞩现在之下在纽交所敲了钟。上市之时,阿里巴巴招股书里吐露了两只项现在基金的详细入股情况,这两只基金相符计持有阿里巴巴3481.7039万股,相当于公司上市前1.5%的股权,按入股时的估值计算其成本约为4.8亿美元。

在阿里巴巴上市之时,云锋说相符体选择销售了652.7778万股老股,按阿里巴巴的招股价68美元/股来计算的话,云锋A套现了2.79亿美元(410.3536万股),云锋B套现了1.65亿美元(242.4242万股)。同时两只基金还相符计保留了盈余持股2828.7039万股,按IPO价格预估,价值约19.24亿美元。

也就是说,云锋A与云锋B这两只基金在参与收购阿里巴巴员工股时的成本约为4.8亿美元,而末了老股套现+盈余持股的市值统统达到了约23.68亿美元(2.79亿+1.65亿+19.24亿),回报率挨近4倍(外5)。

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考虑到初首投资周围的重大,这一回报率就更惊人了。3年时间,云锋A基金与云锋B基金仅在这一个项现在上,就获取了约18.88亿美元的回报,按2014岁暮美元汇率来换算(1美元=6.12元人民币),这个项现在的净回报达到了115.55亿元。

那时构成豪华天团来参与云锋A、云锋B的LP,显明是获好颇丰。那么,他们是否和云锋1期基金的LP相通呢?也许率上是,史玉柱的巨人网络、陈义红的中国动向,那时都各自就入股云锋A、云锋B发布了公告,其中,巨人网络投资了5000万美元,而中国动向则认购了1亿美元。

行为基金的GP,虞锋同样是这场盛宴的获好者。

再来回望虞锋母子在华谊兄弟上的套现轨迹,2010岁暮,王育莲账户套现1亿多元,这一行为能够和虞锋筹资参与云锋1期基金的入股相关。而在2011年1月至5月期间,王育莲和虞锋在华谊兄弟的账户上又相符计套现了1.4亿元,在那时差不多相当于2300万美元。这也正好发生在云锋A、云锋B投资阿里巴巴员工股的消息发布(2011年9月)之前的约半年时间,考虑到还有换汇、竖立基金、签定制定等各栽事宜,这个时间点的筹款有能够就是为了参与这次认购云锋A与云锋B的份额。

一方面,虞锋行为两只基金的GP,能够参与超额回报的分红。遵命PE走业内的清淡规则,项现在基金在偿付完GP\LP的初首出资后,优先挑供LP的最矮投资回报(如每年10%),剩下的超额收入则是由GP、LP二八分成。在阿里巴巴这个项现在上,扣除失踪成本金4.8亿美元,及3年10%的最矮回报1.44亿美元之后,盈余的超额收入高达17.44亿美元,若按二八分成,那么GP将获得高达3.488亿美元的挑成。而虞锋享有GP里60%的收入,也就是说,虞锋在这一单项现在里的GP分成,最高能够达到2.1亿美元。

另一方面,从在华谊兄弟的套眼前点上来分析,虞锋很有能够动用幼我资金进走了跟投,伪定他在此项现在中跟投2000万美元,那将再分账近1亿美元。

一单阿里巴巴私有化的项现在做下来,所有人都赚得盆满钵满。相比之下,马云始末云锋基金赚到的回报并不特出。马云在云锋A、云锋B都未吐露有投资,他在此单项现在中只能赚到行为GP的钱,也许是1.39亿美元,而这也很也许率要捐献给阿里巴巴基金会。

除了这两只专项基金,2012年9月,云锋1期美元基金始末一全资子公司,购买了阿里巴巴8.46万股可转换优先股。这次的入股价为18.5元/股,至阿里上市时,每股也赚了50美元,净收入也许在423万美元。

不尽如人意的投资:高朋网

自然,云锋1期基金也不乏投资失意的案例,如高朋网(GaoPeng.com)。

这个那时由腾讯产业共赢基金、团购网鼻祖Groupon、云锋三家明星股东组建的团购网站,就在强烈的团购竞争中被挤出了市场。2012年,高朋网与F团、QQ团相符并后组建为一家新公司“北京网罗天下生活科技有限公司”,F团原创首人林宁出任CEO。查询工商原料可知,现在腾讯仍为该公司第一大股东,占股26.64%,而上海云锋1期仅持有0.22%股权。这一投资的成本和回收到底几何,无迹可寻。

有公开信息表现,2014年3月,网罗天下推出基于微商户底层架构的微信第三方开发者盛开平台,并与微团购进走打通。或由于2014年腾讯入股京东后屏舍网购业务,同年5月,其最先从团购业务向移动互联网业务转型,成为凝神于移动互联网周围的科技及投资公司。林宁也于这一年离职,创办了微影时代。

1期人民币基金:地素前卫、华大基因、金螳螂

再来望1期人民币基金的投资和回报情况。

根据阿里巴巴IPO时的公告,云锋1期人民币基金2011年5月成立。从投资的企业类型望,生物科技、消耗类项现在较受其偏心好,如其投资的世纪闻康旗下的寻医问药网、华大基因等均处于生物医药周围,而连锁粥铺嘉和一品、月子餐服务商广禾堂、服装企业地素前卫等均可纳为消耗类。

在那时的媒体采访中,虞锋曾外示,1期基金将偏重投资TMT、娱乐、消耗及新能源周围。其背景能够是,云锋人民币基金成立的2011年,新能源项现在备受追捧,而在新能源周围阅读普及的新奥能源掌舵人王玉锁,是虞锋密友兼云锋重量级LP。但从云锋1期美元基金及人民币基金已吐展现的情况,好似异国其投资新能源企业的线索。也许在多多PE折戟于光伏之时,云锋有幸规避了雷区。

云锋1期人民币基金成立迄今已有6年时间,但就吾们查找的原料来望,其真实实现退出的,只有蓝色火焰文化传媒一家公司。这也表现出了云锋基金一个令人瞩主意上风:其基金存续期长达十年,且能够再去后延两年,比首国内PE“5+2”的投资退出节奏容易很多。

现在云锋1期所投企业里,还有数家公司处于列队上市的进程中,如相符荣电气、华大基因、地素前卫等,均已在A股挑交了招股书,地素前卫本已获发批文,但于2017年5月26日公告称,因需核查相关事项,暂缓IPO发走做事。若以最新估值来判定,在这期人民币基金里,地素前卫能够会给云锋带来最高收入。

凝神女装的地素前卫,旗下拥有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”和“d'zzit”三个品牌。其招股书吐露,2012-2014年,这三个品牌销量的年均复相符添长率别离为16.9%、7.63%及83.16%,对答期间平均售价添长率别离为10.88%、6.19%及17.76%。

2013年5月,其引入云锋基金,后者斥资1.8亿元,以每股10.125元的价格认购了约1778万股,成为地素前卫第三大股东。同年,地素前卫转添股本,云峰基金持股数变更为3400万股。截至招股书签定日,云锋基金以10%的持股量位居公司第三大股东,而虞锋行为云锋代外,任地素前卫董事。

2015年9月,地素前卫发布招股书,并于2017年4月再次发布申报稿。招股书里称,其首次公开发走6000万股,拟募资不超过24.13亿元,主要用于营销网络及品牌建设等主营相关项现在。这意味着若顶格发走,则其每股价格约为40.22元,按此计算,云锋基金所持股权大约价值13.67亿元,相比较1.8亿元的成本,收入率将达到6.6倍。

相比之下,在明星项现在华大基因上,云锋基金收获平平。由于华大董事长王建的强势,在“基因界腾讯”的光环下慕名而来的多多PE,并未在优等市场获取高回报,不过,如若华大基因成功上市,由于其稀奇的题材效答,且望A股会为这一公司定下怎样的估值。

云锋1期人民币基金里,有一单最稀奇的投资,发生在金螳螂(002081)身上。行为PE,云锋几乎所有的投资都落在优等市场,然而,2013年二季度,云锋却在二级市场购入金螳螂1950万股,按该季度均价,此举大约耗资近7亿元。而这暂时点,恰逢金螳螂实控人朱兴良大笔减持、套现10亿元之时。在云锋入股后仅1个月时间(2013年7月),朱兴良因涉南京市原市长季建业受贿案被带走调查,直到2015年2月方取保候审。有有趣的是,云锋基金也在朱兴良案告一段落之后,于2015年一季度销售了片面金螳螂股权。现在,云锋基金仍持有金螳螂0.92%股权,为其第六大股东。

实控人被带走调查,对于中国的民营上市公司来说,起码意味着股价波动。云锋危难之际不离不舍,而朱兴良本人,正是云锋的LP。

7亿元投资一个二级市场项现在,对于一只基金来说绝非清淡之事。云锋在此间驻足4年,计算其所获分红、套现金额,及盈余持股市值,相符计为6.243亿元,相比最初的入股成本,至今仍也许有10%的浮亏(外6)。

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按各公司招股书里吐露的募资周围及股份来倒推,云锋1期基金所持被投企业股权的价值已经超过20亿元,且相符荣电气、华大基因等这些项现在如若上市,以现在A股投资者新股必炒的偏好,云锋还将在二级市场进一步获取不菲收入(外7)。

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云锋2期基金:阿里巴巴的战略投资相符伙友人

倘若说,云锋1期基金里,最大回报来自于私有化阿里巴巴;那么,在云锋2期基金里,阿里对于云锋基金的塑做作用更为清晰。最先,在云锋2期美元基金(Yunfeng Fund II, L.P.)里,马云家族信托行为LP,出资2600万美元,行为GP则出资了400万美元。此外,阿里巴巴行为机构LP出资了8000万美元。2期基金最初的准许出资周围为10亿美元,但据媒体报道,最后召募了超过16亿美元。

2期基金所投项现在同样明星云集,而且几乎所有成功项现在都与阿里相关。先来望美元基金投资的几个主要项现在,其中尤以操刀中信21世纪更名为阿里健康(00241.HK)、爆赚超10倍回报最为出彩。

阿里健康回报超过10倍??圆滑速递借壳之前火速入股浮盈26.78亿

云锋2期美元基金和阿里巴巴联手投资了好几单,包括2014年4月以13.27亿港元入主中信21世纪。

根据认购制定,云锋基金、阿里巴巴相符计有条件认购中信21世纪的44.23亿股新股份,认购价为每股0.3港元;认购事项之总代价为13.27亿港元,并以现金支付。而值得一挑的是,行使港股的新股非公开发走条例,阿里一方0.3港元/股的认购价较中信21世纪公告前的收盘价折价了6成!

有有趣的是,几乎在联相符时间,2014年3月,由马云控股的杭州阿里创业投资有限公司,收购了中信21原副董事长陈晓的弟弟陈文欣于2013年4月竖立的河北慧眼医药科技有限公司。详细收购价几何,外人无从清新。此事日后更受到了香港证监会的问询。

回到入主中信21本身,阿里巴巴和云锋2期美元基金为此次收购相符资设定子公司Perfect Advance,其中,阿里巴巴(始末Alibaba Investment Limited持股)、云锋2期美元基金(始末Innovare Tech Limited持股)各矜持有Perfect Advance的70.21%及29.79%股权。交易完善后,Perfect Advance持有中信21世纪54.12%股权,成为第一大股东。

在云锋及阿里巴巴入主之前,中信21本是一家股本37亿股、市值21亿港元(2013岁暮数据)的并不太首眼的幼公司。随着阿里入主并更名为阿里健康,总共发生了翻天覆地的转折,其股价一度提高至14港元/股,现在回落至3.3港元/股,云锋2期基金的投资成本按比例估算为3.95亿港元(13.27×29.79%),但现在其间接持股市值则高达50.11亿港元(311.3×0.5403×29.79%,阿里健康市值×大股东持股占比×云锋基金持股占比),账面浮盈超过10倍。

在这一单上跟着阿里赚到盆满钵满的云锋,未必也会平价向阿里转让股权。2014年4月,阿里携手云锋以12.22亿美元的代价收购了优酷土豆摊薄后的18.5%股权,而根据阿里巴巴上市时的公告,2014年5月,阿里巴巴以30.5美元/ADS(每ADS相当于18股A类清淡股)的价格购买了16.5%的优酷土豆股权,统统消耗了10.9亿美元。这意味着,云锋基金以1.32亿美元收购了优酷土豆摊薄后的2%股权。

到2016年4月,阿里巴巴完善对优酷土豆的私有化时,最后制定交易价为27.6美元/ADS,尽管这一报价比挑出方案时优酷土豆的收盘价溢价了30.2%,但却矮于两年前云锋的购入价30.5美元/ADS。现在优酷土豆相符并后的相符一集团已被阿里统统私有化,成为阿里大文娱板块下的全资子公司,若云锋基金是在私有化时退出,则在此项现在上微亏。

云锋陪同阿里巴巴的另一单投资陌陌(MOMO.NSDQ),同样收入不菲。2013年10月21日,阿里巴巴参与陌陌C轮融资,以1000万美元获得了800.192万股,平均每股1.25美元/股。2014年5月15日,陌陌D轮融资,云锋2期基金始末Rich Moon Limited 投资了9000万美元,获得陌陌1857.1万股股权,平均每股成本为4.846美元/股。其中,云锋2期美元基金持有Rich Moon的77.8%股权,而云锋Moon跟投基金则持有剩下的22.2%股权。

这一单Pre-IPO的投资固然入股成本高过阿里巴巴很多,但却时间短奏效快。2014年12月,陌陌就已在纳斯达克敲钟,上市首日收盘价为17.02美元/ADS(每ADS相当于2股清淡股),半年时间,云锋2期基金的收入率即达到76%。此后陌陌一度宣布进私运有化,阿里CFO蔡崇信添入了陌陌担任董事,2016年4月5日,阿里巴巴、云峰基金旗下Rich Moon还一同添入此前由陌陌创首人唐岩牵头的私有化财团。

不过,曾是陌陌二股东的阿里现在已有退出之意,并在逐步减持。若按陌陌现在的价格43.82美元/ADS,则云锋基金的Rich Moon现在的持股市值为4.07亿美元,浮盈3.17亿美元,收入率352%。

综相符来望,云锋2期美元基金中,能够探知收入的三单投资,无逆现在阿里相关。除了被阿里私有化的优酷土豆,云锋能够所以略亏转让出局,在阿里健康、陌陌上的投资,云锋2期基金都赚到了手柔——这两个项现在的成原形符计约10亿元,而现在账面市值则相符计达到了72亿元。

同样的,云锋2期人民币基金的得意之作圆滑速递,与阿里相关匪浅。2015年4月29日,阿里创投、云锋新创与其他主体共同签定制定向圆滑速递添资,添资后阿里创投持有圆滑速递12%股权,云锋新创持有圆滑速递8%的股权。根据公告中的数据推想,云锋新创的成本在10亿元(公告中给出了阿里创投、云锋新创及员工股权激励平台圆赞系列等共同出资额为252091.0744万元,相符计增补的注册资本为7318.7605万元,其中圆赞系列增补的注册资本为2091.0744万元,则推想圆赞系列的入股成本为1元/注册资本,而阿里和云锋则一首花了25亿元,遵命六四开,云锋成本为10亿元,阿里创投为15亿元)。

2016年9月29日,圆滑速递成功借壳上市,并连连上涨,其最新市值高达572亿元,而云锋新创持有圆滑速递1.2亿股,持股比例仅次于圆滑创首人喻渭蛟夫妇和阿里创投,为第三大股东,现在该股权估值达36.78亿元。这笔投资两年时间浮盈26.78亿元,收入率为2.68倍。

2015年12月,白云山(600332)78.85亿元的非公开发走方案获得证监会始末,此次,云锋新创和广州医药集团、广州国资发展控股有限公司、广州国寿城市发展产业投资企业(有限相符伙)等共同参与认购,其中,云锋新创以5亿元认购了2122.241万股,每股成本23.56元。现在这片面股权还处于锁定状态中,按2017年3月17日收盘价27.76元/股计算,账面浮盈17.83%,浮盈额为0.89亿元。

同样的,云锋新创还在2016年1月入股了万东医疗,现在浮亏0.46亿元。值得一挑的是,白云山、万东医疗都别离与阿里健康签定了配相符制定,在医药电商、大健康产品、医疗健康服务等方面睁开配相符(外8、9)。

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云锋2期美元及人民币基金,现在能够测算已上市项现在的成原形符计在3.95亿港元、2.22亿美元、17亿元(2014岁暮汇率1美元=6.12元,1港元=0.79元),相符计33.7亿元;而账面现值为50.11亿港元、5.26亿美元、44.21亿元,相符计125.1亿元(1美元=6.9元,1港元=0.89元),团体回报率也许在2.71倍。

而正在筹备的3期人民币基金云锋新呈中,认缴资本高达100亿元,其所投的蚂蚁金服有能够成为潜力最高的投资项现在。

激进的独角兽:估值风光变难堪

前几年的创新创业炎潮一度带动了优等市场项现在估值的快速上调,然而,一些独角兽望似风光,但真要赚到真金白银退出,却不容易。云锋新创所投的标的中,现在估值有争议的就不少,比如幼米,比如乐视体育。

云锋进入幼米,是雷军亲自宣布的。2014年12月29日下昼,幼米创首人、董事长雷军在微博上宣布,幼米上周完善最新一轮融资,估值450亿美元,总融资额11亿美元。投资者包括由摩根士丹利原分析师季卫东竖立的全明星基金(All-Stars Investment)、俄罗斯DST、新添坡GIC、厚朴投资和云锋基金等。云锋基金固然排名靠后,但所以11亿美元的总融资额度望,云锋的投入从绝对值来说答该不会是幼批现在。

固然曾经风光无比,但幼米从未吐露其盈余数字,据美的吐露的幼米入股文件,幼米在中国的实体——幼米科技2013年净利润为3.47亿元。然而这两年,幼米一度引以为傲的纯线上模式遭到了很大的挑衅,华为和OV周详兴首,对幼米造成了重大要挟。根据IDC的统计,2016年华为、OPPO、VIVO在全球智能手机市占率别离达到了9.5%、6.8%、5.3%,分列全球第三、四、五名,而此前几年高速添长的幼米,2015年时还位列全球出货量中国第一的手机品牌,竟然在2016年跌出了全球前五。

尽管雷军本人并不承认幼米的估值下跌,但在添速和市占率下滑的同时,要维持一个独角兽的450亿美元估值无疑是难得的。

云锋投的另一个项现在乐视体育也正在遭遇同样的困局。乐视体育的主体公司是乐视体育文化产业发展(北京)有限公司,成立于2014年3月20日,最初由乐视网和乐视控股发首竖立,注册资本1000万元,后分拆融资并敏捷成长。乐视体育2015年年报表现,乐乐互动为其第一大股东(贾跃亭始末百乐传媒限制),认缴出资额为11550万元,持股37.9%;北京鹏翼资产持股20%,乐视网持股10%;另外,王思聪的普思投资占股10.77%,云锋新创占股9.6%(外10)。

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根据音信报道,2015年5月,乐视体育首轮融资周围8亿元,分A轮和A+轮两个阶段,A轮由万达领投,A+轮云锋基金领投。而乐视体育截至2015岁暮注册资本增补了9475.6277万元(2015年5月、12月,扣失踪乐视系持有的21000万元),8亿元融资额,平均下来1元出资额相当于8.44元,云锋所持的2927.9967万元注册资本,估算入股成本在2.47亿元。

倘若单从该项现在的估值来说,云锋是赚了的。乐视体育自力两年后估值迅猛上涨,推出的一些产品也在市场上颇有影响力。2016年11月乐视体育完善了最新一轮融资,现在其股东多达40多位,最新的注册资本达4.87亿元。根据凯撒旅游入股时的公告,乐视体育融资后的估值达208亿元,而云锋持股占比6%,对答的持股估值为12.48亿元(外11)。

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但是估值不等于能够退出时的变现价值,受到乐视系整表现金流主要影响,现在乐视体育同样处于资金主要的状况中,一再被曝人事转折、赛事版权欠薪、裁员紧缩等风波。值得仔细的是,乐视系也已将手头所持的乐视体育股权对外质押。在资金“脱虚入实”的大背景下,乐视体育208亿元的估值是不是有泡沫,发展势头如何,异日是否能单独IPO,或者装到上市公司里,足够了不确定性。

豪华LP天团的投资生态圈

对于PE来说,最主要的三件事情就是退出、退出、退出。云锋基金所投颇多明星、稀缺项现在,得好于多多LP发挥了主要的作用。顶级富豪的消化能力,在云锋一些项现在的退出上,也能助力。

马云就不说了,云锋1期基金的主打项现在——阿里巴巴私有化、分拆搜狗,2期基金里,回报率倍数最高的阿里健康,以及圆滑速递,添上3期云锋新呈所投的异日想象空间很大的蚂蚁金服,都与阿里有着千丝万缕的相关。

马云的影响力不容幼觑,而从云锋基金身上赚到钱的其他LP们,几乎个个声名显耀,他们或多或少都有幼我股权投资的成功经历,或所在企业已与资本市场有过多次交手,不少LP还手握上市公司,成为投资项现在的潜伏配相符方。云锋基金、LP、云锋基金所投项现在、LP所限制的上市公司,构成了清淡PE难以企及的生态体系。能够说,LP将资金交给了虞锋率领的云锋团队,而他们也异国辜负这份信任。

当初马云和虞锋投资华谊时,王忠军乐言,“他们俩开董事会比吾还积极”,正是在虞锋的提出下,华谊除了定位电影制作,还开拓了电视剧制作、艺人经纪、电影院线等多条业务线,避免了过于倚赖单一市场的风险,并足够行使了演员资源。更主要的是,为了留住核心艺人,虞锋协助华谊完善了员工持股计划,将冯幼刚、黄晓明、李冰冰等人牢牢绑定在华谊的战船上,也为华谊之后在资本圈的走红做了最好的免费广告。而为协助华谊兄弟筹集《齐集号》的拍摄资金,马云找到了那时的招商银走走长马蔚华,为《齐集号》争夺到融资贷款,这也是国内首例发放给电影项现在的银走贷款。

在云锋基金成立之后,这栽圈子内的配相符、配相符、共享等精神更淋漓尽致地发挥了出来。比如云锋基金在LP朱兴良危难之际,添持金螳螂。

凯雷和云锋一首投资的环球数码科技,本打算在纳斯达克挂牌,2013年5月已经挑交了招股预案,但正好遇上中概股暴跌,市场现象极度凶劣,其IPO终止。这家上市不顺当的数字影院解决方案挑供商,最后被处于联相符产业链上的华谊国际——华谊兄弟的子公司收购,云锋顺当退出。虞锋、马云是华谊的战略投资者,而王忠军也是云锋的铁杆LP。

同样的,鱼跃医疗的创首人吴清明为云锋基金LP,而当他追求始末资本手段整相符华润万东时,云锋基金也和上海云雀等一首参与了非公开发走股份的认购。而云锋参与投资的白云山、万东医疗,又都别离和云锋控股的阿里健康睁开了配相符。

赵薇——这个被冠以“娱乐圈女巴菲特”之称的名演员,在资本圈成名于大手笔投资阿里影业,她本人是云锋2期人民币基金的LP,外子黄有龙也是云锋金融的大股东。当赵薇脱离了这个圈子,试图独自高杠杆收购万家文化时,就摔了个扎实的跟头。

寰亚传媒虽头顶林建岳和虞锋两大光环,但上市后的经生意业务绩却只能用惨淡来形容,此前市值一度只有7亿港元。在云锋退出之前,虞锋担任董事的陌陌出现在寰亚股东名单里,这是否受好于虞锋的牵针引线呢?对了,当初和云锋等一首参与寰亚项现在的投资者,还包括著名的艳丽·好肯女士(中文名是戴艳丽,人和商业戴永革的姐姐)。

巨人网络始末云锋投资阿里巴巴员工股,获得4倍回报。而在巨人网络私有化并借壳世纪游轮一案中,云锋始末铼钸投资,获得了10倍回报。

云锋2期基金的LP和投资项现在也是各栽错综复杂,你会发现,申通的陈德军,投了云锋新创,而云锋新创,又投资了圆滑速递。快递走业里的两大巨头,在商场无疑是对手,在云锋里却重逢了,此外,云锋还投了全峰快递。

在更大的周围里,马云将四通一达号召在一首,成立了菜鸟网络。云锋,也是菜鸟网络的投资者。而在2016年,圆滑、韵达等纷纷借壳A股,陈德军、喻会蛟财富大幅上涨。当马云说他的主要主意不是为赢利的时候,吾们要坚信,他也是为数不多,能够点石成金的造富通走手!

这就是相符则赢,这能够就是商业里实在的友谊。项现在资源,LP出资,退出能力,是考察PE的三项核心KPI。豪华天团LP,带来了能够投资的项现在资源,也给云锋投资过的项现在,挑供了整相符并购的机会(外12、13)。

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虞锋本人的投资收入

从分多手上套现了16亿元,从华谊身上拿到了10亿元。而在云锋身上,虞锋到底获得了多少回报?

仅在阿里巴巴专项基金中,虞锋行为GP添LP的分成最高也许就有3.1亿美元,也就是19.22亿元。

在后期,一些优质项现在的投资上,虞锋的幼我运作进一步放大。如史玉柱的巨人网络私有化转战A股、借壳世纪游轮(002558)一案中,云锋不光行为GP直接参与,虞锋母子还在相关投资实体“铼钸投资”中占领了高达8成以上LP份额——虞锋和王育莲全资持有的上海开拓,在铼钸投资中出资10.7亿元,占比56.02%,王育莲本人行为LP直接出资5.3亿元,也持有27.75%股权(外14),相符计占据出资的83.77%。

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遵命世纪游轮的非公开发走方案,其发走股份购买资产的每股价格遵命29.58元/股计算,巨人网络100%的股权价值为131.2424亿元,此时铼钸投资所持巨人网络股权不过价值13.5亿元。而借壳上市成功之后,由于A股的高估值环境,世纪游轮沿路暴涨,以2017年4月10日收盘价计算,其市值达1413.86亿元,而铼钸投资持有世纪游轮8.16%股权,账面市值约115.37亿元,跳升了7倍(图5)。此时,虞锋母子间接持有世纪游轮的市值已然高达96.64亿元。在云锋投资过的潜力项现在中,也能够望到虞锋单独入股,如就医宝APP运营方深圳华康全景里,虞锋持股15.59%,为仅次于创首人刘波的第二大股东,云锋新创则为第四大股东。

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上海开拓成立时间较早,为虞锋从前的投资平台,注册资本1000万元,除了铼钸投资之外,还投资了数家公司,涉及仓储、连锁、生物、娱乐等走业,现在已由王育莲全资持有(外15)。

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这并不是通盘。在估值高达600亿美元的蚂蚁金服中,王育莲同样在数家股东中持有份额。根据工商原料信息,2016年12月28日,蚂蚁金遵命有限责任公司变更为股份制公司,全名为“浙江蚂蚁幼微金融服务集团股份有限公司”,注册资本达到150亿元,答当是处于IPO前的末了冲刺阶段。而云锋基金的LP们亦始末上海祺展、上海多付、上海云锋新呈等多家基金入股,王育莲统统参与,持有不少份额,添总来望,相当于间接持有蚂蚁金服0.363%股权,对答估值为15亿元(图6)。

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操刀云锋金融,虞锋终成上市公司大股东

谁人曾经屏舍上市公司董事长职位的虞锋,在投出了一多上市公司以后,终于照样成为上市公司的直接操盘手。

在中信21变身阿里健康后,凭“整相符+平台”概念催化股价上涨的示范作用,云锋金融也横空出世。2015年11月终,广受瞩主意云锋金融收购瑞东集团案终于尘埃落定,云锋金融及其相反走动人斥资40亿港元,购入瑞东集团56%的股份,成为控股股东。

这次收购走动自然又是圈子文化的表现。持有云锋金融56%股权的Jade Passion,虽未见明示是否为云锋基金旗下,但其架议和云锋基金的特设项现在基金并无二致。穿透后限制云锋金融的云锋金融控股(BVI)里,马云和虞锋照样熟识的四六开,而相通于LP的其他股东则均与马云虞锋相关亲昵:史玉柱、黄鑫(聚多传媒旧将)、吴南斌(聚多传媒旧将、后竖立智能快递柜聚宝网络)、刘广霞(健康元朱保国之妻),以及赵薇老公黄有龙(图7)。按出资额来计算,虞锋出资在8.02亿港元,马云在5.35亿港元,而黄有龙出资在7.2亿港元。

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由于他们都是始末Jade Passion来持股云锋金融,所以益处捆绑得更为周详,但是日后的退出也更为麻烦些。与此同时,和Jade Passion一首参与认购的相反走动人,以后套现更为简洁。它们是由4位女士别离限制、注册于BVI的4家实体(外16)。这4位女士是谁,不得而知,不过其中拿出3.34亿港元参与认购的陆永清,与虞锋妻子陆永青同音分别字。

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云锋金融收购案中,领衔的财团总出资额高达38.86亿港元,获取的股份占到瑞东集团扩大后总股本的81%。值得一挑的是,这次的认购价仅为2港元/股,较公告前末了一个交易日的收盘价9港元/股折让77.78%,相当于打了个两折(港股是只要大股东情愿,就能够无下限矮扣头发走)。瑞东集团原大股东、壳王高振顺为何批准这一交易?而马云及虞锋收购瑞东的主意又是什么?

不少人望好其倚赖阿里大旗的金融平台型资源,2016年11月,瑞东集团更名为云锋金融,主要业务为证券经纪、配售及包销、挑供顾问及询问服务以及投资控股。尽管云锋入主后,云锋金融股价一度飙涨,但其交出的首个完善年度的业绩却堪称矮迷。2016年云锋金融总收入8110万港元,其中,经纪业务佣金收入380万港元,同比降落65.5%;财务顾问及询问业务收入4230万港元,同比降落76.9%;公允价值计算的金融资产折本7570万港元,同比收窄24.2%;而总体折本则扩大107%至3.17亿港元。

在8000万港元营收、3.17亿港元折本的前挑下,云锋金融现在的市值仍高达116.8亿港元。市场仍能给予云锋金融超百亿的市值,显明对云锋金融下一步的行为足够了憧憬。异日,云锋基金所投资的项现在,与上市平台云锋金融间,会不会产生化学逆答?巧相符的是,云锋金融搬迁后的办公地点,正好与云锋基金在香港的办公室同楼。

以云锋金融116.8亿港元市值(2017年4月10日)计算,Jade Passion所持云锋金融56%股权对答市值约为65.4亿港元,相较26.86亿港元的成本价,团体浮盈在38.55亿港元,1年半时间收入率达到143.4%。虞锋在云锋金融中的份额,还在进一步升迁。根据云锋金融最新年报,虞锋在云锋金融控股中的直接持股从之前的60%升迁至70.15%,而云锋金融控股在Jade Passion的大股东Key Imagination中的持股从68%升迁至91%,可见马云、黄鑫等人均向虞锋迁移了响答层面的股权(图8)。而虞锋的持股市值对答30.57亿港元(70.15%×91%×73.21%×56%×116.8)。另一大股东黄有龙的持股市值在17.52亿港元。

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此外,虞锋在2016年已不息将本身在云锋基金多个相关的投资实体里的股权,迁移至其母亲王育莲持有。这是否为了强化其幼我对云锋金融的限制,而作出的阻隔?虞锋,还会不会是云锋基金的核心人物?

不详算来,聚多果真只是虞锋多年走走江湖的第一桶金而已。聚多16亿元,华谊10亿元,始末铼钸投资持有世纪游轮账面市值96亿元(2017年4月10日数据),蚂蚁金服持股估值15亿元,再添上在云锋金融中的持股市值30.57亿港元(2017年4月10日数据),虞锋母子的身家已超过160亿元。

倘若添上在云锋各基金中会表现的GP分成及LP收入,估计虞锋的财富值在200亿元之上,位列2017年的新财富500富人榜第87位。置身中国财富之巅,与其不显山不露水的矮调形成了显明逆差。而现在,手握云锋金融的他,无疑还有峥嵘岁月能够憧憬。

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